Inflationsschutz: Aktien, Fonds, Gold und Immobilien

Der Begriff „Inflation“ stammt aus dem Lateinischen und heißt übersetzt in etwa „aufblähen“. Gemeint ist damit Folgendes: Wenn in einem Land die in Umlauf gebrachte Geldmenge schneller wächst als die Produktion, blähen sich die Preise auf. Das Preisniveau wird insgesamt angehoben, sodass die Kaufkraft des Geldes abnimmt. Ökonomen unterscheiden zwischen einer schleichenden und einer hohen Inflation sowie einer Hyperinflation.

Die Coronakrise hat die deutsche Wirtschaft im Frühjahr 2020 geschwächt. Die Bundesregierung hat gegengesteuert, indem sie Hilfspakete geschnürt und die Mehrwertsteuer kurzzeitig gesenkt hat. Es wurde „frisches Geld“ in den Kreislauf gepumpt. Mit dem Auslaufen der Hilfsgelder und dem Ende der Mehrwertsteuersenkung haben viele Unternehmen ihre Preise angehoben, gleichzeitig stieg die Konsumlust der Deutschen wieder spürbar an. Das bedeutet: Die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes steigt, die Menge an angebotenen Waren und Dienstleistungen bleibt gleich – und die Inflationsrate klettert nach oben. Hinzu kamen 2022 die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine, die besonders die Energiepreise sprunghaft in die Höhe trieben. 

Zu den Verlierern der steigenden Inflation gehören die Sparer, denn ihr Vermögen wird durch den Verlust der Kaufkraft regelrecht aufgefressen. Traditionelle Anlageformen wie Tagesgeldkonten und Sparbücher bringen aufgrund der anhaltenden Niedrigzinsphase schon lange keine Zinsen mehr. Wer sich vor den Auswirkungen der Inflation schützen und sein Kapital dabei sogar noch vermehren möchte, muss daher auf andere renditestärkere Anlageformen ausweichen. Ob und unter welchen Bedingungen sich Aktien, Fonds, Gold und Immobilien als Inflationsschutz eignen, klären wir im Folgenden.

Um das eigene Vermögen vor einer immer schneller werdenden Geldentwertung zu schützen, muss man es gewinnbringend anlegen. Bewährt haben sich Investitionen in Sachwerte – dazu zählen nicht nur Immobilien und Edelmetalle, sondern auch Aktien. Letztere werden auch Anteilsscheine genannt, denn wer sie besitzt, hält Anteile an Büroräumen, Fabrikhallen, Maschinen und anderen Unternehmenswerten.

Als Faustregel gilt: Möchten Sparerinnen und Sparer ihr Kapital erhalten und vor der Inflation schützen, sollten sie durch die gewählte Anlageform mindestens zwei Prozent Rendite pro Jahr erwirtschaften. Zwar ist die jährliche Teuerungsrate gewissen Schwankungen unterworfen, doch die historischen Inflationsdaten ermittelt durch das Statistische Bundesamt unterstreichen diese Faustregel.

Soll die Investition in Aktien, Fonds, Immobilien und/oder Gold nicht nur als Inflationsschutz dienen, sondern das Kapital langfristig vermehren, muss eine chancenorientierte Anlageform mit einer Renditechance von über zwei Prozent gewählt werden.

Dabei gilt: Höhere Renditechancen gehen immer mit einem höheren Verlustrisiko einher. Denn natürlich schwanken auch die Aktienkurse, Gold- und Immobilienpreise. Doch ein Blick zurück zeigt, dass die Marktpreise für Sachwerte im marktwirtschaftlichen System langfristig nach oben gehen. Vor einem Totalverlust der Investition bietet ein breit gestreutes Portfolio den bestmöglichen Schutz. Dieses kann zum Beispiel Aktien, breit gestreute Aktien-ETFs (Englisch: „Exchange Traded Fund”) oder aktiv gemanagte Aktienfonds als Inflationsschutz enthalten.

Wie bereits erwähnt, gehören Aktien zu den sogenannten Sachwerten. Wer in Unternehmensanteile investiert, kann sein Geld nicht nur vor der schleichenden Inflation schützen, sondern von der jährlichen Teuerungsrate sogar profitieren. Denn wenn sich die Preise für Waren und Dienstleistungen (moderat) anheben, erzielen die Aktiengesellschaften höhere Gewinne. Ihre Aktien steigen und die Aktionäre bekommen oftmals sogar zusätzlich einen Anteil vom Reingewinn in Form von Dividenden ausgezahlt. Auf diese Weise lässt sich das eigene Vermögen vor einer voranschreitenden Geldentwertung schützen und im Idealfall sogar vermehren.

Nimmt man das Börsengeschehen der letzten 120 Jahre in den Blick, so zeigt sich, dass Anleger im Schnitt eine inflationsbereinigte Rendite von fünf Prozent erzielen konnten. Dabei kommt es jedoch stark darauf an, für welche Aktien man sich konkret entschieden hat. Eine Garantie auf eine positive Entwicklung einzelner Aktien gibt es nicht. Es besteht schließlich stets die Gefahr, dass ein Unternehmen insolvent wird. Zudem sorgen immer wieder geplatzte Spekulationsblasen für Aufruhr an den Börsen, wie etwa der Niedergang des Neuen Marktes Anfang 2000. Solche Ereignisse können schlimmstenfalls dazu führen, dass Kleinanleger ihr komplettes Vermögen verlieren.

In Zeiten der Niedrig- und Nullzinspolitik gibt es eine goldene Regel für Anleger. Sie lautet: Sachwert schlägt Geldwert. Damit ist gemeint, dass sich mit Investitionen in Sachwerte höhere Renditen erzielen lassen als auf dem Geldmarkt. Zu den Sachwerten zählen neben Aktien und Edelmetallen auch Häuser, Wohnungen, Gewerbeobjekte und Baugrundstücke. Ob und wie gut Immobilien als Inflationsschutz geeignet sind, hängt unter anderem von ihrem Verwendungszweck ab. Eine Möglichkeit ist es, eine Immobilie als Altersvorsorge zu erwerben, diese bis zum Renteneintritt abzubezahlen und selbst darin zu wohnen. Der Immobilieneigentümer muss dann im Alter weder Miete bezahlen noch Kredite bedienen und kann seine Rentenzahlungen nutzen, um einen angenehmen Lebensabend zu verbringen. Diese Vorgehensweise gilt als besonders empfehlenswert, wenn Immobilien so als Inflationsschutz genutzt werden.

Ein wenig anders verhält es sich, wenn die Immobilien vermietet werden. Während einer Inflation steigen die Instandhaltungs- und Bewirtschaftungskosten und nicht immer lassen sich diese komplett auf die Mieter umlegen. Generell sind Mieten an bestimmte gesetzliche Rahmenbedingungen geknüpft und dürfen beispielsweise den ortsüblichen Satz nicht überschreiten. Darüber hinaus kann der Staat jederzeit Sondersteuern von Immobilieneigentümern einfordern oder durch die Einführung einer Mietpreisbremse die Einnahmen der Vermieter deckeln. Es gibt also gewisse Kriterien, die sich negativ auf den Inflationsschutz durch Immobilien auswirken können.

Analog zu den Rohstoff- und Verbraucherpreisen steigen auch die Immobilienpreise während einer Inflation. Ob sich die Investition in eine Immobilie trotz erhöhter Inflation auszahlt, hängt nicht zuletzt von der Lage des Objekts ab. Gebäude, die im Zentrum oder am Rand einer beliebten Großstadt liegen, konnten ihren Wert in der Vergangenheit immer weiter steigern. Experten gehen davon aus, dass westeuropäische Großstädte auch in Zukunft weiter wachsen werden – und damit werden auch die Kauf- und Mietpreise ansteigen. Ob die Coronakrise den bisherigen Trend zur Landflucht anhalten oder gar umkehren kann, lässt sich derzeit schwer vorhersagen. Dass die Mieten langfristig sinken werden, gilt allerdings als so gut wie ausgeschlossen – selbst wenn immer wieder von einer „drohenden Immobilienblase“ zu lesen ist. Daher stellen Immobilien nach wie vor eine solide Investition dar, welche auch als Inflationsschutz dienen kann.